Suuren osan tuloista, joita Norja saa Pohjanmerellä harjoittamastaan mittavasta öljyntuotannosta, Statens Pensjonsfond – Utland (SPU, valtion eläkerahasto – ulkomaat) sijoittaa yhtiöihin ja obligaatioihin eri puolilla maailmaa. Kansan keskuudessa öljyrahastona tunnetulla rahastolla on omistusosuuksia keskimäärin yhden prosentin verran koko maailman osakemarkkinoista. Tämä merkitsee, että rahasto on turvannut itselleen tulevaisuudessa oikeuden merkittävään osuuteen maailman pörssinoteerattujen yhtiöiden tuotosta.
Vain tuotto sijoitetaan
Norjan valtio ei käytä pitkällä aikavälillä öljytuloistaan enempää kuin rahaston odotettavissa olevan reaalituoton verran; reaalituotto on arvioitu neljäksi prosentiksi. Tämän vuoksi öljyn- ja kaasunhintojen lyhyen aikavälin hintamuutokset eivät juurikaan vaikuta budjettipolitiikkaan.
Yhden omistajan rahastoista SPU on maailman toiseksi suurin. Rahaston arvo oli vuoden 2009 toisen vuosineljänneksen päättyessä 2 385 miljardia Norjan kruunua.
Keskitasoinen riskiprofiili
Rahasto hajauttaa sijoituksensa laajalti ja sijoitukset ovat pitkän aikavälin investointeja. SPU:n tavoitteena on saavuttaa korkein mahdollinen rahoitustuotto keskitason riskillä. Näin myös tulevat sukupolvet saavat omaisuudesta mahdollisimman paljon hyötyä.
Salkku on jaettu noin 8000 yhtiöön, joissa kussakin keskimääräinen omistusosuus on prosentin luokkaa. Yksittäisissä yhtiöissä osakkeita ei koskaan ole 10 prosenttia enempää.
Vakaa ja avoin omistaja
Rahaston vakaan pääomapohjan ja kauaskantoisen suunnittelun vuoksi sen ei tarvitse myydä osakkeita markkinoiden heilahdellessa tai arvon romahtaessa. Näin ollen SPU voi olla vakaa ja tärkeä voimavara yhtiöille eri puolilla maailmaa.
Rahasto ei ole osa Norjan ulkopolitiikkaa, eikä sen sijoituksilla ole poliittisia eikä strategisia tavoitteita. Tämän painottamiseksi korostetaan sijoitusstrategioita ja rahaston kokoa koskevaa avoimuutta. SPU on sijoittunut varsin hyvin Peterson Institutes:n listalle, jolla mitataan valtiollisten rahastojen vastuullisuutta ja avoimuutta.
Eettiset periaatteet
Hyvän rahoitustuoton tavoite liittyy tiiviisti pyrkimykseen säilyttää vastuullisen sijoittajan maine. Vaikkei rahastoa käytetäkään poliittisten tai strategisten tavoitteiden saavuttamiseen, Norjan viranomaisille on tärkeää, ettei sijoituksilla edistetä epäeettistä toimintaa. Siksi rahastolle on laadittu eettiset periaatteet. Niitä kannatettiin parlamentissa yli puoluerajojen ja suurkäräjät hyväksyi ne suurella ääntenenemmistöllä.
Oma eettinen neuvosto toimii ministeriön neuvonantajana varoittaen osakkeista ja obligaatioista, joihin rahaston ei tule sijoittaa. SPU ei voi sijoittaa esimerkiksi sellaisiin yhtiöihin, jotka osallistuvat ydinaseiden, rypäleaseiden, maamiinojen ja biokemiallisten aseiden tuottamiseen. Rahasto ei voi myöskään sijoittaa alueille, joilla ihmisoikeuksia loukataan vakavasti tai missä ympäristöä tuhotaan.
Myönteinen vaikutus
SPU on vetäytynyt useista yhtiöistä, joissa ihmisoikeuksia tai työelämän oikeuksia on todettu järjestelmällisti loukattavan. Tällaisten yhtiöiden toiminnasta vetäytymällä Norja osoittaa, ettei se tue työelämän oikeuksien loukkaamisia.
Yhtenä maailman suurimmista rahastoista SPU:lla on luonnollisestikin hyvät mahdollisuudet vaikuttaa yhtiöiden ja eri toimialojen ihmisoikeusnäkemyksiin ja käsityksiin työelämän oikeuksista. Norjan valtionpankissa työskenteleekin erillinen ryhmä, joka kokopäivätoimisesti pyrkii vaikuttamaan mainittujen 8000 yhtiön toimintaan ja estämään esimerkiksi lapsityövoiman käytön ja ympäristöä tuhoavan toiminnan.